万众瞩目的原木期货，终于要在18日震撼上市！期权也将于19日璀璨亮相。在这关键时刻，木联数据精心搜集了各大期货公司的首日策略精髓，供广大投资者们参考！
国泰君安：单边逢高空；跨期7-9反套。1）预计LG2507合约将会是交投最为活跃的合约（主力合约），以历史季节性表现来看，7月为木材加工产业淡季，同时供应偏宽松，近期主港去库速度放缓，基本面端对估值支撑偏弱，关注逢高做空机会。2）7月为木材加工产业淡季，9月开始进入旺季，港口日均出货量整体抬升，从历史现货价格表现来看，9月价格普遍处于偏高的位置。期货合约上或出现远月升水的结构，在由此去定价月差的背景下，关注上市初期基准价是否给到7-9反套机会。
文章链接：
#小程序://国君投研宝/QfwSoVFKry3RKBe
银河期货：单边策略：上市初期市场可能阶段性偏弱，不排除调整幅度较大的可能性。向下暂时看750元/立方米附近的支撑，后续价格区间关注730-810元/立方米。套利策略：由于一般9月是旺季，上市后远月合约预计会逐步转向升水，07、09合约的价差可能扩大至-20~-50元/立方米。
文章链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/N1HuZBonoPRNmkOkbxGTUA
东证期货:上市的三个合约距离当前仍有半年以上时间，交割逻辑显然不通，中间的买船量、外商报价与地产政策均可成为变数。但交易中能抓的确定性并不多，变数尚未出现，但趋势一直存在，因此，大概率还是会持续一段做空时期。即使市场不乏可能陷入一致预期陷阱的声音，立足当下，可关注策略机会如下，单边LG2507看空，下方支撑位740元/立方米(考虑交割地与替代品套利空间);LG2507-2511反套，旺季升水空间给出10-20元/立方米。
文章链接：
#小程序://东证繁微/Obg7XzEmQPf1ThI
中信期货：1.单边：利空：盘面或分阶段锚定旧货、国产材。利多：交割检尺更加严格、国产材短期冲击有限（检疫问题、规格不统一、体量小等）2.套利：9月季节性上需求强于7月，月间或呈升水结构；7月标准仓单转抛9月成本40-45元左右（仓储成本、资金利息）；策略上：750-810区间逢高空配、月间7-9反套；期权：行情极端背离下，关注卖权。节奏上：9—11月份进入传统的原木贸易旺季带来阶段性利多；12月-次年2月，受国内春节假期影响，市场贸易量走低，原木库存会缓慢升高，供应压力增强。3—5月，受国内工程需求带动，销售量会显著回升，关注月间反套机会。而进入6—8月，则又进入传统的夏季淡季时间，需求下滑20%-30%左右，关注期现回归交割逻辑。
中信建投：预计2507合约贴近现货为790-810元/方，2509合约为830-840元/方，2511合约为830-850元/方。操作上偏空操作为主，目标位置750-800元/方。目前处于原木季节性消费淡季，基准地山东的3.9m辐射松中A的报价为800元/方左右，部分实际成交价格已跌至800元/方以下水平，略低于期货挂盘基准价，因此策略以偏空操作为主，目标位置为750-800元/方，或买入看跌期权。月间可考虑反套操作，因为07合约属于季节性淡季合约，但是由于“金九银十”的房地产需求旺季09合约为旺季合约，11合约较07、09又有持仓成本，因此如果在三个合约挂盘价完全一致的情况下，可以尝试空近（07合约）多远（09、11合约），7-9full-carry（仓储+资金成本）约为40-50元/方。
文章链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/ihsyowA9s4cDDGJlbmeIhA
中泰期货：在市场圈中，不少人认为原木期货一开始就适合做空，原因多集中在以下几点：重庆国产材成本极低、国内现货库存压力较大，需求一般，以及可能存在的烂仓单历史遗留问题。然而，这种“无脑空”的操作策略可能存在风险，尤其对于刚上市的2507合约，还有八个月才到交割期，在中途可能会因其他因素波动而遭受不利影响。综上，对于原木期货刚上市的初期行情，市场可能出现暴涨、暴跌甚至震荡不变的情况，所有的波动都能找到合理解释。因此，仍需对市场做深入学习和谨慎观察。
文章链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/okWM_ownOnAJhv-3li6O_Q
南华期货：我们认为原木期货上市后还需经历一段价格承压的过程，不过受到进口成本支撑，下行空间有限。同时我们也应该考虑到9月属于地产旺季，07和09合约之间存在淡旺季的转换，加上未来政策预期的影响，9月合约可能出现升水，在07开盘价格不低于790元/立方米、09合约开盘不高于基准价810元/立方米的情况下采取反套07、09合约或比单边做空具有更好的操作性，避免潜在的单边方向错误所导致的投资风险。
文章链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/uf9XNyasUJngYpNUDCqS2w
国投安信：LG2507，LG2509，LG2511合约的挂牌价都是810元/立方米，基本和现货平水。虽然上市合约时间较远，但是我们认为盘面依然会以弱现实为主要的交易逻辑。因此，从策略上看，建议原木期货维持偏空的操作思路，套利交易可以考虑7-9反套。
文章链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/jf4sNLfG07RLij5-o4RBzw
广发期货：单边：LG2507、LG2509、LG2511合约挂牌基准价均为810元/m³，上市首日低开的概率较大，近月合约偏空，但空间较小。所以如开盘价在800-810以上，可考虑直接做空；如开盘价在780以下，建议先观望再进行操作。套利：根据上述的分析，建议空LG2507多LG2509进行反向套利或考虑LG2509和LG2511反套，但7-9反套确定性较强。根据仓储费推算7-9反套目标位在-50元/m³左右。
新湖期货：供需无较为突出矛盾，且库存压力不大。但近期现货价格稳中偏弱格局，且在需求逻辑主导的情形之下，价格相对承压为主，短期在挂牌价平水于基准地-山东现货价格的情况之下（较江苏报价高10元/立方米），或震荡偏弱运行。此外当前国内亏损为主，近期部分企业有挺价意向，建议关注。套利策略关注反套机会（空07多09旺季合约）。
文章链接：
https://cloud.pobo.net.cn:8111/share/indexNews.html?type=2&infoId=2900557&orgId=1126&nativeVerNo=5.7.0.0&channelId
创元期货：单边：关注开盘价情况，相较于挂牌基准价810，上市首日低开的可能性较大。若开盘价在800以上甚至平开或者高开，可考虑直接做空。若开盘价在790下方（A材中当前最低的交割成本），则建议暂时观望后再做决定，若开盘价在770以下（A材中当前最低的交割成本加上陈旧材折价），可考虑短多寻求超跌反弹的机会，日内也可参照此区间进行操作。上市首日波动一般都较为剧烈，需要特别控制好风险，轻仓操作。同时密切关注玻璃和螺纹的走势。套利：参考上文分析，建议考虑7-9和7-11反套机会（推荐7-9，反套确定性较强）。根据过往7月和9月的现货价格差异来看，若开盘7-9价差直接开在-30以下，则暂时不建议再参与，等待差价回归。
国贸期货：单边策略:逢高做空为主。原木合约的挂牌基准价均较现货交割品有所升水，同时考虑到2025年的供需情况和季节性，二季度交割标准品原木价格低于810元的可能性较大，若开盘价在800元及以上可考虑做空。近三年原木价格低于750元/m的时间段较少，尤其考虑到2025年存在一定的宏观政策刺激导致的需求增长预期，故若开盘价格或盘中价格低于750元可以轻仓做多寻求反弹机会。同时需关注关联品种如螺纹钢、玻璃的走势。月间套利:7-9反套;由于7月属于淡季合约且9月属于旺季合约，原木的月间结构为Contango可能性较大，若7-9价差在-20以上，可考虑进行反套策略，若扩大到-30以下则建议谨慎观察。
文章链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/jaMAnmn6Z4j2SCxY37pa_g
紫金天风期货：在供应相对稳定、消费逐年走低、宏观环境偏弱和现货价格季节性走弱、市场情绪一般等因素的影响下，我们认为原木期货合约上市首日，价格向下的驱动更强、下跌的概率更大。
文章链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/3XKV-QTbQ7pHoPzVEFsVRw
一德期货：根据基本面来看，短期原木需求确实偏弱，叠加相关品种及宏观表现，市场存在向下预期。不过考虑到春节后市场需求回升，且整体不高的库存水平，下跌深度预计不大，贴水或维持在30-50左右，中短期偏弱震荡为主。
文章链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/-mUCtC4pTVsp8JvGZYcz1Q
恒泰期货：期货单边上，建议区间操作与逢高沽空思路为主，若升至850元/立方米附近，可较为积极地布局空单合约，关注下方第一支撑位780；套保上，中期可视情况进行卖出套保操作；跨期套利上，考虑到当前原木近弱远强的格局，建议做空07合约做多09合约；期权策略上，可视情况买入看跌期权。
文章链接：
https://mp.weixin.qq.com/s/X1lSyMn0AShKLXTkhJCDgw
以上为不完全整理，欢迎各期货公司分享投稿。
资讯编辑：李经旭 021-26096648 资讯监督：汤浛溟 021-26093670 资讯投诉：陈跃进 021-26093100免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。